封闭式基金净值表现

在净值增长上，截至8月31日，封闭式基金加权平均净值上涨16.82个百分点，高于上证指数涨幅。大盘基金加权平均净值上涨为16.65％，小盘基金算术平均净值上涨为17.17％，小盘基金略好于大盘基金，也高于上证指数涨幅。从市场表现来看，封闭式基金在二级市场的涨幅要低于净值增长率，大盘基金仅上涨3.11％，小盘基金上涨12.83％，均落后于净值增长，从而进一步提高了折价率水平。

流动性方面，小盘基金换手率为20.82％，较上月的14.92％有较大上升；大盘基金换手率为35.26％，较上月的33.79％有所上升。通过比较，我们发现，大、小盘封闭式基金的换手率较上月均有上升。

基金折价率方面，截至8月31日，封闭式基金平均折价率为24.56％，较上月末的21.14％有所下降。从到期期限来看，改制小盘基金平均折价率10.16％，较上月的9.53％有所上升；大盘基金加权平均折价率26.21％，较上月的22.35％也有所上升。

9月资金面将面临较大压力

北京银行IPO已经启动，拟发行12亿股A股，将于9月份完成询价推介、网下申购及缴款、网上申购及缴款和上证所上市等程序。另外，建设银行也很可能于9月份在A股上市，根据拟订的上市方案，建行拟发行不超过90亿股A股，所筹资金将用于补充资本金。

对于目前明显资金推动型的市场来说，两只银行股的上市将在一定程度上分流资金，短期内对市场上涨将产生较大压力。由于市场面临较大的上涨压力，而且实体经济的日渐呈现过热的迹象，必将导致国家宏观调控的力度逐步加大。考虑到指数型基金被动持仓和持股比例较高等原因，我们建议投资者在9月份降低指数型基金仓位。

基金投资品种建议

类别 类型 具体品种

封闭式 小盘基金 科翔、科汇

货币市场基金 上投摩根货币A、景顺长城货币、广发货币

开放式 偏债类 纯债型 嘉实债券、易方达债券

开放式 股票型 广发小盘、华夏大盘精选、上投摩根中国优势、易方达策略成长、博时主题行业、嘉实服务增值行业、华安宏利、上投内需动力

偏股类 混合型 广发聚富、华宝兴业宝康灵活配置、广发策略、华安宝利配置

指数型 50ETF、深证100ETF、嘉实300、鹏华中国50