争议新蓝筹时代

　　施恒新说，大盘跌到3600点的时候，很容易判断是买入良机；但现在两市反弹到这个位置，又难以测度未来走势了。不过，他认为，随着新发基金的入市，相对PE较低的基本面支撑的股票将面临上升机会。因而市场仍将维持强势格局，估值将稳步提升。国海富兰克林的一位基金经理也表示，这不是一个长期看空的时代，因而仍将持续保持高仓位。他认为，此轮行情很多资金杀入蓝筹乃是因为蓝筹的相对低估值和流动性溢价。“很多股票连续跌停，都出不来。蓝筹股由于流动性，可以提供这样的机会。”

　　也有业内人士对蓝筹在下一阶段的表现表示了怀疑：股市就此终结散户主导，迎来新蓝筹时代？张忆东说，目前大盘蓝筹的PE约30倍，而去年推荐时才18倍左右，因而对蓝筹股行情仍然表示谨慎的乐观。多位基金经理也表示，蓝筹股在未来一段时间内都不可能成为引领行情的主导力量。他们认为，由于蓝筹股的上扬极容易带动指数的大幅度攀升，而这很容易引起高层调控的压力。“如果我是主力，我最理想的方法是，去买一些对指数没有影响的股票。”上海一家基金公司的基金经理说。海富通的一位基金经理问道，资金会大举买入工商银行和中国银行吗？“我表示怀疑！”他认为，蓝筹的真正启动至少要等到中报业绩。“以时间换空间。”他的另一位同行则表示，中国股市仍处于流动性过剩的时代，因而在不久的将来仍将回归到散户主导。这位基金经理表示，最好的投资方法乃是寻找有确切重组的股票。而接下来行情的继续上扬，仍将由散户主导完成，成长性也仍然是今年的核心主题。

　　“取消利息税”影响不大

　　在深成指创出新高后，一个很自然的话题是，上综指是否会创出新高？大盘是否仍然面临压力？市场经过了反弹回到4000点之上，估值水平并没有明显升高，根据2007年1季度业绩来计算的动态市盈率仅仅33倍，具有一定的安全边际，和一年期储蓄存款利率的倒数接近。海富通的基金经理说，未来走势将演绎宽幅箱体。而国海富兰克林、中海等基金公司大多表示看好，有望走高。张忆东说，短期而言，市场虽有一定震荡，主要是由于宏观数据陆续出台，调控预期增加；另外，连续反弹之后，解套和回吐的压力加大，这些都将加大市场的波动性。

　　因而在中期业绩明朗化之前，市场将会保持了一定强势震荡，而一旦中报业绩符合预期，市场将有望再创新高。雷勇表示，从估值上看，尽管整体已不再便宜，但也仍然有绝对估值可以投资的股票。至于将要如何判断市场的走势，他说，这要取决于投资者的行为心理学和政府政策之间的预期。他认为，政府天然是市场的组成部分，当市场偏离正常值时，一些政策的出台也在情理之中。“不过，基金无法预测这个市场。作为追求相对收益的行业，我们只能建仓。”雷勇说，“我们面临残酷的排名压力。”雷认为，目前市场的确存在泡沫，而且从最近的表现来看，一些权证炒作俨然成为了赌场。至于干预良方，他认为，监管层最好乃是利用扩大供给，利用此轮上涨行情，提升资本市场在资源配置中的作用，应是上佳之选。面对近期传出的取消利息税一事，海富通的一位基金经理称，这并不会直接影响到股市的资金面。而国海富兰克林基金公司的一位基金经理则认为，取消20％的利息税虽强于加息力度，但如果仍在负利率环境下运行，股市仍会走高。