股市犹如斗牛场，机构和散户，谁将最终执得牛耳？

　　在低价股疯涨的上半年，散户轻轻松松赢了今年的第一局。不过，上周沪深两市股票连续三天大面积跌停，在此影响下，A股开户数已经明显减少，而基金开户数则大幅度增加。接下来的“斗牛场”，也许该轮到机构手拿红斗篷了。

　　投资理念之异

　　2007年，A股开户数突飞猛进，大多数散户青睐的低价股发了疯似的猛涨，不少散户在股市的收益还超过了开放式基金的平均水平。于是不少投资者就津津乐道于自己的投资水平超过了基金经理，甚至有投资者给基金公司客服打电话，要指导基金经理怎样做投资。

　　一位业内人士表示，在这样迅速膨胀的大牛市里，投资者的心态极易浮躁，投资行为短期化特征表现得很明显。今年上半年的市场基本上由散户主导，基金的长期投资理念遭到了摒弃。

　　对此，华富基金认为，散户的投资方式与基金的投资方式其实有很大的不同。

　　首先从规模上来说，散户的资金量比基金的规模小很多，因此可以在中小盘股票上来去自如，游刃有余；而基金的规模动辄几十亿，甚至上百亿，进出来回受到很多因素的制约，并不能像散户那样灵活机动地运作。

　　其次在操作手法上，基金受到很多法律规定的制约，如“双十限定”(即一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%)、“禁止一天内同一基金管理公司旗下的基金反向操作”，等等，这让基金在实际操作中有着很多难以逾越的鸿沟。这些鸿沟一方面避免了基金的风险性操作，为广大投资者的利益提供了切实的保障，另一方面也限制了其进行短期投机。

　　第三，基金注重价值投资，是长期健康稳定获利的倡导者，对于选股有自己的理念与模式，需要长期市场来体现，而不是追求短期内的追涨杀跌。