首期凭证式国债瞬间售空，可见受欢迎的程度。不过，经过连续几次降息后，银行存款利率也处于较低的水平，而向来以银行定期存款利率为参照的凭证式国债利率和去年的高利率相比，也难以望其项背。那么，国债和定存，究竟选谁呢?

　　国债收益高过存款

　　小小子翻了财政部的公告，这期凭证式国债发行总额为300亿元，其中3年期210亿元，票面年利率为3.73%，5年期90亿元，票面年利率为4%。而去年在利率高位发行的凭证式国债，3年期利率为5.74%，5年期为6.34%，相隔一年，这期国债的利率就分别下降了2.01%和2.34%。而和同期限的银行定期存款相比，尽管利率优势也下降明显，但这两个期限仍高出银行定期存款利率0.4%。这意味着，如果现在选择是买这期国债还是存入定期，明显国债收益略胜一筹。但由于目前银行存款利率处于低位，若在国债持有期内利率发生变动，当前买入国债或不如持币等待利率回升后存入银行。

　　如果网友们有一笔闲钱现在就想投资，而且较长时间内不会挪用，即在这期国债和银行定期存款间选择的话，那么国债收益率仍然高过存款。以投资10万元为例，如果选择定期存款5年，那么每年的利息为3600元，5年的所有利息就是3600元×5年=18000元，如果是购买5年期国债，那么每年利息就是4000元，5年后兑取全部利息 4000元×5年=20000元，高过定期存款2000元。

　　三五年后或有变化

　　不过，由于目前银行存款利率处于较低的水平，若在国债持有期内银行利率向上调整，那么极有可能国债利率远不及存款利率，但收益将仍有望高于存款，即便低于存款，差距也不大。目前3年期和5年期的银行定期存款利率分别为3.33%和3.60%，比这期国债利率只低了0.4%，而且市场普遍认为今年年内利率仍有下降空间，而且预计下降幅度达0.54%-1.08%，这意味着，在今年以内，这期国债的利率都将高于定期存款。

　　尽管年内国债收益从账面上来看肯定会赢过银行存款，但由于持有期长达3年和5年，银行利率水平有可能从明年开始回升，只要在目前利率水平上加息两次，国债对存款的利率就由优势转劣势了。以一年后利率将在目前水平加息0.54%为例，3年期定存利率就升至3.87%，5年期定存利率升至 4.14%，比国债利率均高出0.14%，但同期国债收益仍高于存款。若投资10万元目前存入活期，一年后转为5年定期，那么截至2014年的账面收益就为360元+(4140元×4年)=16920元，比国债收益少3080元。但若一年后利率升至4.95%，那么活期转定存后，到2014年的账面收益就为360元+(4950元×4年)=20160元，略高于国债收益160元。

　　国债也有可能亏本

　　在许多投资者看来，国债是“金边债券”，收益最稳定。其实，投资国债如操作不当也可能“亏本”。理财专家介绍，若购买凭证式国债不到半年就兑付，除了没有利息还要支付1%。手续费。这样，投资者的本金就“缩水”了。持有半年至两年的，则按0.72%计息，若持有者半年后急需用钱而提前兑付，扣去手续费，其收益率仅为0.62%，而半年期整存整取储蓄扣除利息税后的收益也有1.656%。

　　而另一种投资记账式国债，其中的门槛更多。以证交所流通的记账式国债来说，价格是波动的，受到利率变动、资金炒作等因素影响。个别期限较长的记账式国债甚至会在上市初期被大幅炒作，之后几年的收益提前“透支”。对那些持有国债期限不确定的客户，选择购买票面利率较高的记账式国债，不仅每年能分得更多的利息，还可抓住价格上涨的机会卖出，获得溢价收益。

　　记账式国债的二级市场价格波动也有规律，往往在证交所上市初期或出现溢价或贴水。稳健型投资者只要避开这个时段购买，就能规避国债成交价格波动带来的风险。