还有比刚刚过去的这半年更糟糕的时光么？它差不多可以被载入史册了。股市在跌，利率在涨，但再涨比不过通货膨胀；奥运会没带来想象中的投资收益，很多人发财的梦想在2008年戛然而止。坏消息一个接一个传来：出口减缓、企业成本上升、能源危机更加严重、铁矿石拼命涨价、次级贷款危机还没有完……

　　这半年的投资理财状况简直没法说，就像最差的婚姻中常见的那种对对方的指责“他该有的一样没有，不该有的却一样不缺”。但这种时候我们也许更需要理财，也更需要保持乐观主义精神。而在世道不好的时候，还要保持资产的正增长，就得更加注重自己的投资的谨慎和对投资产品的挑选。并且，如果可能，保持平稳心态，不要太担心，狡猾的乐观主义者总是能确认“最坏的时候正在过去”。

　　《第一财经周刊》收集了多个银行和基金的下半年投资策略报告，并综合自身看法，对国内投资情况作了比较浅显的描述和预测，希望对公司人的投资会有一定帮助。

　　我的资产怎么办

　　像对待女人一样对待你的股票和股票基金

　　你是怎么对待它的它就会怎么对待你—这句式和思维方法似乎有点太女性化了。

　　不过你是怎么对待你的股票的呢？选择它的时候是不是谨慎，卖出它的时候是不是唐突，关心它的健康么？也许它占到你投资资产的50%，但是你关心它还不如关心你的小狗更多。这时，你应该考虑像对待女人一样对待你的股票了—这个比喻可能已经很恶俗了，但还是很贴切—你拥有她时要有充分的理由，要随时关心她，不要因她有小病小灾就抛弃她。当然股票和女人的区别是，女人一般来说只能拥有一个，没有投资组合一?说。

　　此刻，在股票世道一片低迷的时候，兴许也是投资者选择投资的好机会。货币政策从紧，导致很多行业小企业萎缩，而出色的企业更加扩张，一些经营水平差，风险较高的企业正在出局。就像巴菲特说的，退潮的时候才知道谁没有穿游泳裤。如果你投资股票，在便宜的价格下也要选择一个穿了游泳裤的企业。

　　在紧缩的年代也应该适当放弃一些获利机会，抛弃那些周期性过强的企业，因为PE对企业价值的评估只能说明过去。

　　不妨适当地配置一点债券，但愿它们比利率更出色

　　虽然债券不适合在加息周期里购买—因为债券是跟随利率在浮动的，如果利率上升，老债市场价格就会下降，以为大家更愿意投资收益率更高的新债。在中国利率还没有市场化的情况下，国债和一些有银行担保的大企业债收益就更低了，但客观地说它们总比存银行要好。如果是习惯了只是想把钱投入到银行定期存款的投资者，不妨试试债券投资，因为这些大企业债的风险很低，某种程度上他们和国债的风险几乎相当。

　　不过还是那句话，债券投资还是要把时间放短一点。如果为了保持流动性，可以在自己的投资组合里加入一些债券基金。一则债券基金收费低，二来债券基金的收益一般也能超过定期存款。

　　今年以来，企业融资欲望强烈，但是赶上国家紧缩的货币政策，于是企业发债也就成了企业融资的一个重要手段。一批无银行担保的企业债已经在发行，其中有的利息看起来还相当高，达到了8%，在债期很长的情况下还是被投资者一抢而空。

　　别着急把外汇都换成人民币，看看再说

　　人民币升值的步伐从2005年汇率改革到现在，累计升值幅度已经有18%，如果当时对美元抱着幻想或者对人民币升值的长期走势持有怀疑，那么现在对于手里持有的外币，也不用着急换成人民币以保值。

　　一方面，人民币在下半年由于外贸出口问题，升值幅度有可能放缓，而美元则可能由于石油价格见顶而贬值幅度降低，甚至可能出现升值；另一方面由于人民币的货币篮子里美元占的比重较大，而对其它西方主要货币并不一定有很大升值幅度。此外，一些地区，如欧洲和澳大利亚，利率相对美国较高，一些银行在中国发行的欧元或者澳元的银行理财产品都有8%—9%的年收益。此外，如果公司人对伟大的“金砖四国”和整个亚太市场保持着一定的信心，那保留一部分外币，也等于是对购买投资于这些地区的投资产品保留一种机会。

　　投资黄金不要再加码了

　　如果你已经在过去的一年或半年中，高瞻远瞩地投资了黄金，那真是应该值得恭喜，因为这是为数不多的大众投资品种中，这半年指数还算是上涨的—虽然黄金价格在今年2月到5月也出现了让人心里没底的盘整，相信很多投资者正是在这段时间里抛出了手中的黄金。

　　有什么比黄金价格走势还难以判断的吗？由于黄金是不能创造价值的投资品，而且从长期来看，黄金也不是稀缺品，所以投资黄金的短期行为成为一种很明显的选择趋势，而这也恰恰造成投资黄金风险的增大—也有相反的观点，认为投资黄金风险很小，按通货膨胀计算，认为黄金价格应该涨到每盎司2000美元才对。

　　但在当前的形势下，投资者对黄金的投资似乎也不应该再加大了，从短期来看，黄金似乎还有利可图，不过从中期来说，黄金会不会随着美元启稳从而改变上升趋势，实在是一件难以预料的事情。