由于权证不设涨跌幅限制，其风险较股票更高一筹。然而，一些投资者认为，权证实行T＋0回转交易制度，当天可以买入卖出，因此只要把握好节奏，炒作权证赚多赔少，可以轻松赚钱，轻松致富。尤其是深度价外的认沽权证，由于价格低、杠杆比例高，获利更加容易。

　　然而，事实并非如此。

　　向来喜欢追求高风险的郭伟，注意到某网站贴出的一个帖子，内容关于次日即将到期的钾肥认沽权证将有“义庄”出手。于是，在6月22日，“钾肥认沽权证”最后一个交易日，郭伟一开盘即用5万元资金全部买入该权证。然而，在随后的时间里，该权证价格一路下跌，最后以0.107元报收。

　　其实，像郭伟一样盲目买入该权证的投资者不在少数。交易所统计的数据显示，“钾肥认沽权证”最后交易日中，共有6.19万个账户参与买入，买入并持有到期的有1.10万个账户。其中，有近六成是2007年4月1日后开设的新账户，有九成账户持股市值在6万元以下。当日买入并持有到期的投资者，实际上大多是新开户的中小投资者。这些账户合计亏损3460万元，户均亏损约0.31万元，其中亏损最大的为79.20万元。

　　而在最后一周买入交易并造成亏损的账户更是高达14.46万户，占比71.11％，亏损最大的为475万元。

　　更令人惊讶的是，在“钾肥认沽权证”最后交易日收盘集合竞价期间，该实际价值为零的权证仍以0.107元成交了1166万份。期间有488个账户参与买入，买入账户分布在南京、广州、长沙等143个不同的城市和地区。其中，买入20万份以上的账户有10个，合计买入807万份，占期间总买入量的69%；买入量最大的账户，期间买入400万份，全日买入500万份，该账户权证历史交易获利约28万元，当日亏损54万元；买入量第二大的账户，买入100万份，之前从未交易过权证。据了解，除个别账户是被他人盗用买入之外，上述10个账户在集合竞价期间买入量较大的原因，主要是不知道6月22日是“钾肥认沽权证”的最后交易日。

　　由于对权证风险的不认知，盲目跟风炒作的中小投资者损失惨重。事实上，价外认沽权证最终必然归零，投资者之间的交易是“零和”交易。也就是说，一部分投资者的获利来自于另一部分投资者的亏损，认沽权证并没有创造额外的价值。投资者盲目参与炒作是一种“对赌”行为，也是“博傻”行为。投资者需充分认识深度价外认沽权证最终价值“归零”的本质和风险，谨慎参与，切莫跟风炒作，避免遭受不必要的损失。

　　点评：深交所统计数据显示，权证投资可谓“九输一赢”。据统计，5月30日至7月20日，参与深市4只认沽权证炒作的账户共有135.34万个，其中99.95%是个人投资者；在个人投资者中，成交金额在10万元－100万元、10万元以下的中小投资者占88.12%。这些中小投资者中有近六成亏损，户均亏损0.43万元。

　　以“万科认沽权证”为例：整个交易期参与账户为68.40万，亏损比例高达56%，亏损金额为20.52亿元，户均亏损0.54万元（其中，2个账户的亏损在500万元以上）。

　　而在认沽权证大幅上涨时，投资者仍然容易遭受损失。5月30日至6月15日大盘出现一波大跌，认沽权证出现一波炒作，“钾肥”、“华菱”、“五粮”、“中集”平均上涨463.73%。但参与交易的96.94万户中亏损比例仍达36%，亏损金额20.75亿元，户均亏损约0.60万元（其中最大账户亏损约840万元）。

　　此外，权证在经历过度炒作、遭遇大幅下跌情况下，投资者损失更为惨重。6月18日至7月20日，“华菱”、“五粮”、“中集”3只权证平均下跌62.09%，期间参与交易的93.21万个账户中有70%亏损，亏损金额72.71亿元，户均亏损1.11万元（其中最大账户亏损1246万元）。

　　这些活生生的数据告诫股民，切莫贪图赚快钱而最终快输钱。