新快报讯 记者 骆智冕 报道 中东震荡、欧债危机、全球通胀……各重因素此消彼长，推助黄金在今年上半年演绎出了一轮波澜壮阔的行情。虽然5月初开始进入调整期，但这也无法遮盖其光芒。而今天，走入7月，也即意味着常规淡季的开始。希腊危机开始平复，美国第二轮量化宽松政策(QE2)结束，下半年的国际金价有无希望再度续写此前的疯狂呢？机构普遍预计，先抑后扬将是主旋律。

　　先抑：避险情绪稍降温

　　今年上半年，在美国量化宽松、欧债危机、新兴经济体的通胀以及地缘政治事件频发的共同作用下，国际金价持续推升，涨幅达9.51%。最低为1月28日触及的1308.37美元/盎司，最高则是5月2日，冲到了1576.51美元/盎司的历史高位。而进入下半年，市场认为，国际金价的上冲动能将有所减弱。

　　黄金分析师龚山强告诉记者，希腊刚刚通过五年期财政紧缩计划，这对于一部分人来说是缓解欧债危机的一大利好，将会对欧元形成一定的支撑。不过短暂的缓解措施仍然治标不治本，而且还有意大利这个较大的隐患排在后面。现在受债务影响的欧洲国家越来越多，欧元的中期跌势几乎已无法避免，欧元在未来一段时间都将面临抛压，这意味着美元将得到支撑，国际金价的避险吸引力将被美元有所遮掩。

　　不过，如若大规模的经济危机再次爆发，意大利等国家开始提出经济援助，全球通胀率同时不断攀高，则黄金的避险功能将会再次绽放光芒。

　　西汉志黄金分析师修成才也告诉记者，从全球流动性来看，QE2的结束将让全球货币收紧趋势基本确定，资产价格也将得到控制。而大宗商品价格的回落也将带动金银价格趋于疲软，进一步向下修正。加上传统消费淡季的压力，下半年的金银市场都应谨慎看待。“个人认为向下修正的预期位置在60周移动平均线附近，即1380美元/盎司—1400美元/盎司之间。”

　　经易金业也认为，无论是地缘政治还是经济金融环境方面，北非和中东局势暂时稳定都安抚了市场之前的恐慌情绪，欧债危机趋于缓和、全球进入紧缩周期等，在中短期内都将使黄金市场处于偏空的格局。

　　后扬：年尾或冲破1600美元

　　但同时，上述因素对于黄金投资市场而言都存在着逆转的可能。经易金业与龚山强都认为，若经济增速放缓，欧债危机的发展超出预计，金价就可能强势反弹。“今年下半年黄金处于向好局面依然属于大概率事件。若能突破1574美元/盎司的历史高点，那么之后理论上，其目标价位可达1740美元/盎司左右。”

　　金辉亚太黄金研究中心更认为，如果美国推出第三轮量化宽松政策（QE3），加上年尾黄金需求高峰的到来，黄金将展现回升势头。年内高点最高可看至1850美元/盎司左右。其中以人民币结算的金价，会因为汇率因素，涨跌可能会更加剧烈。

　　“金价的回调将会拉动下半年的消费，这对于黄金市场也是一个很强的支撑，现在中国因素已成为这个市场不可忽视的因素。”龚山强也表示，他较为保守地看高至1650美元/盎司。

　　据了解，从历年金价季节性波动规律来看，每年的二、三季度，即6月到9月，黄金都会陷入淡季。在这一阶段，黄金主要消费国中国、印度、中东等处于婚庆淡季，传统节假日少，令黄金首饰消费进入低迷，市场用金需求也就大幅减少。据统计，这三个市场的用金需求占到每年总需求的60%—70%。

　　投资建议

　　可在淡季分批买入

　　金辉亚太黄金研究中心认为，投资者在下半年应把握交投频率与持仓水平，并做好相应风险控制。行情如果向预计的方向发展，那么7至8月的仓位不宜过重，9至11月可以适当增加持仓，以备黄金2012年的新一波上行。

　　还有分析师建议，从2003年开始，夏季淡、冬季旺，淡季之后金价启动向上行情的特点非常明显，长线炒金客都可以在第二、三季度买入，等到第四季度再抛出，多数情况都能赚钱。