黄金一路牛下去？ 不能认为纸币要贬值就多买金

    精品购物指南  作者张萍

    近期有外媒报道称，中国2010年前10个月黄金进口达209吨，是去年估计进口量的5倍，为中国超越印度成为全球最大的黄金消费国铺平了道路，也使中国成为影响全球金价的一股强大力量。据业内人士的分析，“中国黄金需求主要驱动力还是投资，相比股票和房地产市场这是更好的一种投资选择”。临近年底的消费旺季，买金热有升无降。

　　中国的进口增长提醒着人们注意中国庞大但新生的购买力，此时正值中国放松对金融机构和个人投资者购买黄金的限制。今年8月份，中国开始允许更多银行进出口黄金，向这些金融机构和他们的客户放开了黄金市场。世界黄金协会估计，中国的黄金需求将会在10年内增加一倍，因为有更多的中国投资者愿意持有贵金属。

　　“买黄金到香港”的“赴港买金热”也体现着人们买金的热情。不少内地人因为价格差赴港买黄金，据悉有香港金店黄金销售额一半来自内地客。

　　金价攀升带来投资热情高涨。银行个人实物黄金交易业务大幅增加，黄金概念股也出现拉升。上周一，受纽约商品交易所黄金收盘价再创历史新高影响，A股黄金股板块荣登涨幅榜首位，近10只黄金概念股全面飘红，恒邦股份、辰州矿业涨停，中金黄金、山东黄金等5只股票涨幅超过5%。数据显示，游资流入成为恒邦股份、辰州矿业等大涨的主要动力之一，部分机构选择逢高减磅。

　　近来，金价在1400美元的高位盘整，12月以后，金价是否将继续上升？高盛集团（GS）发布报告称，国际现货金将在2011年底以前上涨至1690美元/盎司，此后还将继续上涨。数字预测未必准确，但黄金保持在上涨通道之中仍然是很多业内人士的共识。

　　黄金

　　一路牛下去？

　　从2000年末至今，黄金价格维持了10年的上升通道。黄金价格继续维持上升的趋势没有改变，这是目前业界普遍的共识。那么，黄金价格这一波上涨的原因是什么？黄金是否将一路牛下去呢？

　　避险需求

　　北京中期期货有限公司交易部总经理胥京钢认为，热钱是这波上涨的主要原因。继美国采取宽松的货币政策之后，欧洲为了救债市，也有可能采取量化宽松的手段来刺激经济，当人们都觉得纸币可能要出现贬值的时候，自然寻找保值的手段。躲避纸币贬值，投资固定资产，钱多货少，在初期阶段人们都会选择黄金作为保值手段，这是金价上升主要的推动因素，再加上朝鲜半岛的摩擦，这些也给资金找到借口进入黄金市场。

　　中国黄金旗舰店总经理李晓东也认为，金价持续向好，一个权重最大的因素是币值含金量的变化。超发货币引起购买力降低，流动性泛滥。而作为全球联动市场，国际金价的变化也完全映射国内金价的变化。

　　年底行情

　　据李晓东介绍，近期黄金销量不错，原因一方面在于现在是旺季，金价大趋势向好没有变化这一点不断被验证，另一方面，由于黄金既是投资品，又是奢侈消费品，在节日临近时成为表达亲情、友情、爱情的一个很好的载体，逐步开始替代其他类型的礼品。

　　胥京钢指出，12月份，黄金可能还将处于高位震荡，即便出现历史新高，其进一步上升的空间亦有限。而年底，包括中国春节在内，亚洲处于传统的消费旺季，因此有可能圣诞节后到明年一二月金价会有实质性的上涨。春节前后涨势将更明朗。

　　　买入多于卖出

　　黄金高位盘整中也看出一部分人想获利了结，但这不影响大方向的变化。李晓东指出，黄金购买量大的国家、经济体开始考虑配置黄金，尤其是经济发展较好的发展中国家，这对黄金价格演变产生积极影响。售出体如美欧等经济体和机构，除了IMF外，在金价上涨时没有卖出。即便是世界第三大黄金拥有者IMF，卖出的黄金量也大不如前，对国际黄金价格的影响甚微。

　　据世界黄金协会（WGC）数据显示，各国中央银行2009年合计净买入黄金890吨，均价约在978美元/盎司。市场人士普遍预计，2010年各国央行的买金总额、买金央行的数量都可能进一步增加。

　　利空因素

　　胥京钢认为，黄金最大的两个利空是美元升值和世界整体经济步入复苏。2001~2010 年，黄金一直处于上涨通道，现在整体上涨趋势保持完整。除了金融危机初期金价曾跌到680美元/盎司以外，之后仍然扶摇直上，今年十一二月出现调整，但幅度和时间在10年的通道上看微乎其微，可以说黄金还是具备持续上涨的能力。

　　不过，美元走势尽管总体走低，但不排除局部有小反弹的可能，对黄金和其他产品有一定的压制。

　　另一个使金价可能出现深幅下调的原因是世界经济形势见好。如果欧债危机进一步蔓延，黄金将强势往上走，但如果欧债危机很快度过，而美国经济已经步入一个上升通道， 则美元走强，黄金削弱。抵抗纸币快速贬值的需求一旦被弱化，猜测将可能出现大的调整。

　　世界经济走好，黄金还能进一步上升的可能性比较小。当然，如果纸币还是贬值的话，可能保持上升但走缓的步调。

　　链接

　　首只黄金基金公开募集

　　据了解，诺安黄金基金已于12月10日公开发行，托管行为工商银行，投资者可以通过工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行等代销渠道及诺安基金直销渠道进行认购。该基金募集期内的募集规模上限约为33亿元人民币，诺安基金将采取末日比例配售的方式对募集规模进行控制。

　　业内人士分析指出，诺安黄金基金的成功获批发行将改变国内黄金投资格局。该基金通过投资于有实物黄金支持的交易所交易基金，紧密跟踪国际金价走势，为投资者提供优质的黄金投资工具，使国内投资者可以便捷地由资本市场进入黄金投资市场。诺安基金国际业务部总监宋青表示，“我们的目标就是为国内投资者提供工具型的产品，为国内投资者开发一个流动性很好、安全简单的金融工具，能够迅速进入黄金市场。”

　　随着首只黄金基金的面市，由于其产品结构简单、交易渠道便利、交易成本低廉的特点，特别适合普通黄金投资者的参与，机构投资者也会进行配置，将改变国内黄金投资“重实物化黄金、轻资产化黄金”的格局。

　　黄金投资需要耐心

　　越来越多的人认为在纸币不断贬值之时，黄金是最好的保值手段。而在上升通道没有改变这一趋势不断得到验证之下，投资黄金依然是不错的选择。那么，应该什么时候入场？投资需要注意些什么呢？

　　选好投资品种

　　胥京钢认为，在今年房地产调控政策之下，房价吸收热钱的功能被大大削弱，犹如在汹涌的热钱之前筑起大坝。热钱溢到其他领域，包括大宗工业品、农产品等等。多元化投资从世界范围内看都是大趋势，这就要求投资者慧眼识珠，对投资品领域有优势，投资才有一定斩获。

　　投资黄金要选择好投资哪个品种，实物金、标准金、纸黄金、黄金T+D、期货黄金等这些门类看起来都是黄金投资，却存在很多的不同，一定要掌握好区别，选择一个自己有优势、对自己有帮助的渠道去投资，不能够眉毛胡子一把抓。

　　闲钱做投资

　　李晓东一贯建议投资者将黄金配置控制在20%以内，用可动用的活钱做投资。同时他也建议，投资类金条应在回落过程中配置，但不要一次性配置齐，因为 具体什么价格是高点或低点，不可能完全准确判断。

　　胥京钢也提示投资者，千万不能认为纸币要贬值了，急忙地多买入黄金。不计后果只看收益是很危险的，要看到可能的风险带给你的伤害是否在承受范围之内，这一点是非常重要的，也是容易被很多人所忽略的。

　　做长线投资

　　黄金是长线投资的品种，不太适合中短期的炒作。2001年金价大约是 260美元/盎司，现在则到了1400美元/盎司左右，投资者要顶得住，有耐心，就能获得好的收益。胥京钢建议投资者，进场的时候尽量寻找在大方向没改变的情况下有一个比较像样的调整出现的时候，耐心很关键，不要轻易追涨，以免一旦调整就后悔不迭。现在来看黄金的大方向没变，中短期进场的点、节奏就很重要。

　　心态很重要

　　金融危机爆发后，其他商品、股市大跌让人们重新刮目看待了黄金。胥京钢认为，其实，黄金是持续不断补涨，纸币不断贬值促使价格不断上涨的过程。黄金10年来维持持续上涨过程不断，同期伦敦铜从2001年的1300美元，到现在近9000美元，黄金的涨幅不及铜，不如股票，甚至也不及棉花这种商品。但有些商品品种专业性比较强，没有商业背景的投资人一般不关注。

　　黄金不是炒作品种，比较稳定，涨得比较柔和，波动性相对较小，走势明朗，属于“慢牛”。因此人们认为纸币不断贬值的情况下，黄金是最好的保值手段。

　　黄金关注度高，但十年牛市中，人们参与更多的是金融危机以后，以前其盈利性远远不如其他投资品种。胥京钢指出，如果其他市场出现火热，黄金肯定会被冷落。一旦世界经济稳定，大宗工业品、农产品、 能源品等需求增加后，黄金的魅力恐怕会大打折扣。

　　在热钱汹涌，股市、商品都疯狂反扑上涨面前，黄金投资者是否还能继续保持淡定的心态，还满足于慢牛的走势，甚至可能出现不涨反跌的时候，这对投资者而言可以说是重大的考验。但从长线来看，黄金投资可能更加稳定，收益也会不错。因此，投资上不要这山望着那山高，要找到适合自己的方式，多元化投资，稳扎稳打，不是跟着人去做比较优势。

　　TIPS

　　黄金投资品种那么多，它们的投资价值有什么区别？

　　李晓东：可以参考加价率，一般加价率越高投资属性也就越低。

　　购买黄金后，如何实现回购变现？

　　李晓东：投资者要选择正规的品牌，关注供应商的能力能否提供持续稳定的回购渠道。一般来说，品牌越大保障能力越强。

　　如何判断大趋势和入场的点位？

　　胥京钢：一个简单的方法是可以把十年来重要的低点连成一条线，这条线没有被突破，上升通道也就没有改变。而接近这条线的时候，就是中短期进入的时候。