二、选股型基金

　　市场的风格多元化将使部分投资理念灵活的基金在三季度重新焕发活力。这部分基金里面有可能在三季度乃至下半年表现突出，并显著超过平均水平。因此，选股型基金是三季度基金配置的另一重点。

　　选股能力强的基金，通常以自下而上的投资策略为主，通过对上市公司进行深入的基本面分析，发现相对独立于市场的高成长股和细分行业龙头企业。和蓝筹型基金不同，选股型基金并没有风格上的限制，大盘、中盘、价值、成长中都有可能发现选股明星。但相对来说，成长型风格中更重选股。

　　选股是见仁见智的投资艺术，没有简单统一的衡量标准。具体到基金上，由于无法全面、有效地了解每一只基金的选股决策，那么相关的量化分析只能成为第一步的分析工具。更重要的是，在量化分析的同时，必须对具体基金的投资思路和投资线索进行更深入的研究，这样才能够发现被忽略的选股明星。

　　普通投资者没有能力对基金的持股组合进行深入分析，建议可从专业研究机构的相关分析中获取信息。但重要的是不应只是查看分析结果，更应该注意结论背后是否有合理的分析逻辑和严谨的研究数据支撑。

　　一般而言，判断基金的选股能力有两种途径，一种是事后分析法，即通过对基金收益的分解，判断选股对基金收益起到的作用，这是通过基金已经实现的收益状况来推断其选股能力。另外一种就是直接分析基金的重仓股，分析重仓股组合的表现和增长预期。

　　三、封闭式基金

　　封闭式基金作为一个相对独立的投资品种，仍然具有较大的投资价值。统计显示，目前两市交易的39只封闭式基金自年初开始，到6月30日至，二级市场交易价格平均涨幅超过100%，这一数据远远超过偏股型基金上半年平均约65%的累计净值涨幅。

　　单只基金的回报更是令人惊叹。统计数据显示，今年以来，价格回报率超过100%的封闭式基金有22只。其中，排在第一位的是基金景宏，回报率超过300%。也就是说，如果某投资者在年初购买了基金景宏并且一直持至现在，那么他的资产已经顺利增长了3倍。除基金景宏外，价格回报率排在前几位的还有基金开元、基金银丰、基金景福、基金天元、基金安顺、基金久嘉、基金兴华，这几只基金年初以来累计涨幅也都超过100%，甚至高达200%以上。

　　“封基的投资价值与其折价率密切相关。”银河证券首席基金分析师胡立峰认为，封基的走势肯定是向其净值回归，最终价格围绕净值上下波动。因为封基目前还有15%-20%的折价率，所以目前封闭式基金仍有投资价值。此外，分红效应、股指期货预期等利好因素并未发生改变。因此，继续维持年初以来的策略观点，把封闭式基金作为重要的配置性品种投资。

　　但也有市场人士开始提示封基的市场风险，特别是有些溢价交易的封闭式基金风险正在加大，已经不再有充足的安全边际。德盛基金研究中心江赛春认为，封闭式基金普涨之后，折价率高的基金仍然具备投资价值，但封闭式基金市场历来的特点是不会一蹴而就，投资者也应注意短期的波动风险，建议不要追高。

　　此外，在预计三季度市场波动幅度小于二季度的情况下，指数基金也是不错的选择。由于指数基金的品种选择变化不大，建议投资者可重点关注长城久泰中标300、嘉实/大成沪深300、华安MSCI中国A股、深100ETF。另外偏好投资蓝筹股的投资者还可关注上证50ETF。